【观点】刘士余“捉鬼”与当前金融市场资产配置风险

　　摘要：

　　◾银行委外涉及打新股专项资金的快速撤出，可能会间接冲击alpha策略【一种试图对冲组合系统性风险（beta），保留非系统风险（alpha）的市场中性投资策略】配置；

　　◾伪alpha策略：买小盘/空大盘，导致小盘股低流动性、高估值，容易被踩踏；

　　◾期权Vega策略在股市波动上涨时需要止损或避险，但因为期权和期指流动性不足，它们进入期指避险可能会冲击期指

　　◾如果退市机制、做空机制得到落实，将会市场化自然使高估值股票得到矫正；

　　◾应该继续发展期指和期权市场，不要把避险工具变成风险来源。